Debt-Deflation Theory of Great Depressions

1933 en Comprar

Escrito por: Irving Fisher

La Debt-Deflation Theory of Great Depressions es una teoría económica desarrollada por el economista estadounidense Irving Fisher, presentada en su artículo de 1933 titulado "The Debt-Deflation Theory of Great Depressions." Esta teoría es una de las contribuciones más importantes de Fisher al análisis de las crisis económicas, en particular a la comprensión de la Gran Depresión de la década de 1930.

Los principales conceptos y argumentos de la teoría de Fisher incluyen:

Sobreendeudamiento: Fisher argumenta que una crisis económica grave suele ser precedida por un periodo de sobreendeudamiento, donde los individuos y las empresas acumulan grandes cantidades de deuda. Este sobreendeudamiento es insostenible y conduce a problemas cuando los deudores no pueden cumplir con sus obligaciones de pago.
Deflación de precios: La teoría de Fisher sostiene que el proceso de desapalancamiento (la reducción de la deuda) por parte de los individuos y empresas conduce a una deflación de precios. A medida que las personas y las empresas intentan vender activos para pagar sus deudas, los precios de esos activos caen. Esta caída de precios, a su vez, aumenta el valor real de las deudas (ya que las deudas son nominales y no ajustadas por la deflación), lo que agrava aún más el problema del sobreendeudamiento.
Espiral deflacionaria: Fisher describe un ciclo vicioso, donde la deflación de precios lleva a una mayor carga real de la deuda, lo que lleva a más ventas de activos, más deflación de precios, y así sucesivamente. Este proceso puede llevar a una espiral deflacionaria que profundiza la recesión y conduce a una depresión económica.
Impacto en la economía real: La espiral deflacionaria no solo afecta a los precios y las deudas, sino que también tiene un impacto devastador en la economía real. A medida que las empresas quiebran y los bancos enfrentan crecientes impagos, el crédito se restringe, la inversión cae, y el desempleo aumenta, lo que contribuye a la profundización de la depresión económica.
Política económica: Fisher argumenta que para romper esta espiral deflacionaria, es crucial que se tomen medidas para estabilizar los precios y reducir el peso real de las deudas. Propone políticas como la inflación controlada, la devaluación de la moneda, o la intervención directa del gobierno para evitar la deflación y restaurar la estabilidad económica.

La Debt-Deflation Theory of Great Depressions de Irving Fisher es una de las primeras y más importantes explicaciones teóricas de cómo el endeudamiento excesivo y la deflación pueden interactuar para causar una depresión económica profunda. La teoría ha sido influyente en el desarrollo del pensamiento macroeconómico y sigue siendo relevante en el análisis de crisis económicas contemporáneas, donde el papel del sobreendeudamiento y la deflación son factores de preocupación.